LED行業(yè)增速放緩 應用領域增長最快

2011年是LED行業(yè)發(fā)展跌宕起伏的一年，盡管國際宏觀經濟形勢持續(xù)動蕩、國內產業(yè)投資形勢依然嚴峻，但我國LED行業(yè)各環(huán)節(jié)仍然保持了一定的增長速度。根據國家半導體照明工程研發(fā)及產業(yè)聯(lián)盟（CSA）的數據顯示，2011年我國LED行業(yè)總規(guī)模達到1560億元，同比增長30%，增速略有放緩。其中上游外延芯片、中游封裝、下游應用的規(guī)模分別為65億元、285億元和1210億元（見圖1）。

圖1 2006-2011年我國LED產業(yè)各環(huán)節(jié)產業(yè)規(guī)模

近年來，我國LED行業(yè)發(fā)展迅速，在國家政策的支持和下游應用需求的帶動下，形成了較為完整的LED產業(yè)鏈體系。LED產業(yè)鏈包括上游的襯底、外延片和芯片，中游的封裝以及下游的照明、顯示和背光源等應用（見圖2）。LED行業(yè)重點上市公司如表1所示。從產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)看，2011年LED應用領域的整體規(guī)模為1210億元，整體增長率達到34.44%，是LED產業(yè)鏈增長最快的環(huán)節(jié)。

圖2 LED產業(yè)鏈

表1 LED行業(yè)重點上市公司

應用領域前景廣闊 LED照明投資機會凸顯

LED應用市場分為通用照明、景觀照明、背光源、顯示屏和汽車照明等多個領域。2011年我國LED應用領域的整體規(guī)模達到1210億元，同比增長34.44%，是整個LED產業(yè)鏈中增長最快的環(huán)節(jié)。其中，通用照明增長最為明顯，整體份額已經達到25%，成為市場份額最大的應用領域，景觀照明、背光應用緊隨其后（見圖3）。

圖3 2011年我國LED產業(yè)應用領域分布

LED自誕生起，就展露了作為半導體照明光源替代傳統(tǒng)照明的潛力。作為一種通過電致發(fā)光的照明方式，LED具有能源轉換效率高、壽命長、節(jié)能環(huán)保等諸多優(yōu)點。與白熾燈、熒光燈相比，節(jié)電效率可以達到70%以上。在同樣亮度下，耗電量僅為普通白熾燈的1/10，熒光燈的1/2，如果用LED取代目前傳統(tǒng)照明的50%，我國每年節(jié)省的電量就相當于一個三峽電站發(fā)電量的總和，其節(jié)能效益十分可觀。

近年來，隨著LED行業(yè)的發(fā)展、產品成本不斷下降，LED照明應用領域迎來較好的發(fā)展機遇。同時，各個國家和地區(qū)對節(jié)能減排的積極態(tài)度，對白熾燈產品的停產和禁用計劃，也是推動LED照明領域發(fā)展的重要因素（見表2）。

2008-2011年全球LED照明市場滲透率逐年上升，其中2011年LED于整體照明市場滲透率首度突破10%，達到10.6%，同比增長逾200%。根據中國照明學會的預測，2013年全球LED照明市場滲透率有望進一步提升至兩成（見圖4）。由此可見，LED照明應用領域前景廣闊，預計今后幾年照明應用仍將是增長最快的應用領域，并將成為帶動整個LED行業(yè)發(fā)展的關鍵要素。

表2 世界各國家和地區(qū)白熾燈禁用時間表

圖4 2008-2013年全球LED照明市場滲透率

LED照明產業(yè)作為節(jié)能環(huán)保的新興產業(yè)，一直深受國家重視。為鼓勵和推動產業(yè)健康有序發(fā)展，2011年國家相關部門出臺了一系列LED相關政策。2011年5月19日，科技部發(fā)出“關于同意開展第二批十城萬盞半導體照明應用工程試點示范工作的函”，明確表示將繼續(xù)擴大半導體照明市場規(guī)模。這是繼2009年科技部推出“十城萬盞”半導體照明應用示范城市方案后，第二次啟動該計劃。2011年11月1日，發(fā)展改革委、商務部、海關總署、工商總局、質檢總局聯(lián)合印發(fā)《關于逐步禁止進口和銷售普通照明白熾燈的公告》，決定從2012年10月1日起，按功率大小分階段逐步禁止進口和銷售普通照明白熾燈。逐步淘汰白熾燈，對于促進中國照明電器行業(yè)結構優(yōu)化升級、推動實現(xiàn)“十二五”節(jié)能減排目標任務、積極應對全球氣候變化具有重要意義。此外，《國家“十二五”科學和技術發(fā)展規(guī)劃》確定了LED行業(yè)的發(fā)展目標：2015年芯片國產化率將達70%，LED照明占據大陸通用照明市場30%以上份額，LED行業(yè)產值預期達到5000億元，推動中國半導體照明產業(yè)進入世界前三強。可見，國家大力發(fā)展LED行業(yè)的政策意圖依舊明顯。

我國是照明產品的生產和消費大國，節(jié)能燈、白熾燈產量均居世界首位，2010年白熾燈產量和大陸銷量分別為38.5億只和10.7億只。據測算，中國照明用電約占全社會用電量的12%左右，采用高效照明產品替代白熾燈，節(jié)能減排潛力巨大。LED通用照明市場由公共照明、商用照用及家用照明三大部分構成，其中家用照明占比達到近50%，是通用照明市場最大的應用領域。但受價格因素的影響，LED照明在家用照明領域的普及尚有待時日。而在對節(jié)能減排要求高、對價格相對不太敏感的商業(yè)、工業(yè)照明領域LED照明則有望率先普及。因此，LED照明產品替代預計首先在商業(yè)、工業(yè)照明領域發(fā)生，得到良好的示范作用后，再逐步普及到家用照明領域。

一二級市場近年提升關注 側重應用領域

LED行業(yè)的迅猛發(fā)展也引起了VC/PE資本對相關企業(yè)的關注，LED項目依舊是資本追逐的熱點。根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource不完全統(tǒng)計顯示，2010至今，有14家LED相關企業(yè)獲得了VC/PE投資，累計融資金額近10億元，投資方向貫穿整個產業(yè)鏈（見表3）。此外，金沙江創(chuàng)投還于2009年3月成立了規(guī)模為4億元的LED產業(yè)基金，重點投資南昌金沙江LED產業(yè)園落戶的企業(yè)，推動南昌市LED產業(yè)的發(fā)展。

資本市場方面，根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統(tǒng)計，2011年共有7家LED行業(yè)企業(yè)在A股市場實現(xiàn)IPO，累計融資金額為36.25億元，平均單家企業(yè)融資5.18億元。從市場分布來看，其中5家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，另外2家則在中小企業(yè)板實現(xiàn)上市。從產業(yè)鏈分布看，上市的7家企業(yè)都集中在中游的封裝以及下游的應用環(huán)節(jié)（見表4）。

材料股份有限公司和深圳市艾比森光電股份有限公司。此外，云南藍晶科技股份有限公司則處于中止審查階段（見表5）。

表3 2010年至今LED相關企業(yè)部分VC/PE融資案例

表4 2011年LED企業(yè)IPO融資規(guī)模

表5 國內擬A股上市LED行業(yè)企業(yè)

外延片芯片產能過剩 核心技術亟待突破

外延片和芯片的設計和生產處于LED整個產業(yè)鏈的上游，是典型的高技術、高成本、高利潤、高風險的“四高”環(huán)節(jié)，長期以來一直是LED行業(yè)的關注熱點。在整個LED產業(yè)鏈中，上游的外延片及芯片制造商賺取了的70%的利潤，因此吸引了行業(yè)投資者過度擴張產能，使得上游企業(yè)急劇增多，造成嚴重的人才緊缺和產能過剩。

2011年國內新增MOCVD設備（LED外延片生長設備） 320臺，使國內的MOCVD設備總數達到720臺，外延片的產能迅速增加（見圖5）。MOCVD設備的供給決定了行業(yè)整體供給，2007-2011短短四年間，我國MOCVD設備從50臺成長到720臺，增長速度十分驚人。與此同時，MOCVD設備的產能利用率則相對較低，中國大陸LED廠商對MOCVD設備的產能利用率不到30%。而韓國工廠的MOCVD設備產能利用率在50%到60%之間，臺灣工廠則達到了50%到70%。

同時，LED 芯片企業(yè)也迅速擴張，1998年我國僅有3家相關企業(yè)，而2011年國內芯片廠商已達近百家。在產能大量釋放、需求增速放緩的壓力下，LED芯片價格大幅下降。此外，我國很多LED 企業(yè)只掌握小功率芯片技術，高亮度產品的性能仍然落后于世界領先水平，80%的大功率芯片還得依靠進口。

長期以來，LED上游外延片和芯片市場的核心技術，被國外幾大產業(yè)巨頭壟斷。我國LED產業(yè)在外延片、芯片兩大關鍵領域力量較為薄弱，這也是我國LED照明成本一直居高不下的主要原因所在。其次，技術專利的缺失給國內LED企業(yè)帶來潛在隱患。LED 行業(yè)的核心技術專利掌握在日本、歐美等國家的LED企業(yè)手中，我國企業(yè)在研發(fā)、生產LED產品過程中，很容易由于技術相似性而觸發(fā)專利雷區(qū)。一旦被訴，產品的生產、銷售都將受到根本影響。從目前整體產業(yè)技術水平及趨勢來看，外延片及芯片技術尚處于發(fā)展的初級階段，提高技術水平、構建自己的專利防御體系是產業(yè)下一階段發(fā)展所面臨的機遇和挑戰(zhàn)。

圖5 2007-2011年我國MOCVD設備安裝量

封裝產業(yè)生產能力強 高端封裝將有可為

LED封裝連接了上游芯片和下游應用，是LED產業(yè)鏈的咽喉。由于封裝的技術含量與投資門檻相對較低，因此它成為國內LED產業(yè)鏈中發(fā)展最快的領域。雖然國內企業(yè)沒有技術優(yōu)勢，但在LED封裝領域占據一定的競爭優(yōu)勢。據統(tǒng)計，目前中國是全球LED封裝大國，占全球80%的LED封裝產能。

2011年我國LED封裝產業(yè)規(guī)模達到285億元，較2010年的250億元增長14%，產量則由2010年的1335億只增加到1820億只，增長36%。其中高亮LED產值達到265億元，占LED總銷售額的90%以上。從產品和企業(yè)結構來看，SMD LED封裝（貼片式封裝）增長最為明顯，已經成為LED封裝的主流產品，所占比例有了較大提升。

面對產業(yè)鏈上下游的雙重擠壓，國內LED封裝企業(yè)需要在高端封裝特別是大功率高亮LED封裝領域取得突破，才能突出重圍。此外，整合資源、向產業(yè)上下游進軍也是一種發(fā)展趨勢。上游的芯片企業(yè)逐漸介入封裝環(huán)節(jié)，直接出售封裝好的LED器件；資金較雄厚的下游應用企業(yè)通過自行封裝來降低成本等企業(yè)內部的垂直整合成為許多企業(yè)發(fā)展的方向。

ChinaVenture投中集團分析認為，與其它新興行業(yè)一樣，LED行業(yè)目前正經歷著階段性產能過剩的陣痛。暫時困境難掩光明未來，在節(jié)能減排的大背景下，作為低耗能、低排放的典范，LED 照明行業(yè)投資機會凸顯。相關企業(yè)應加大研發(fā)投入、突破產業(yè)核心技術、不斷降低生產成本、提升產品性價比，使LED照明在更多領域應用普及。同時，國家相關部門應盡快出臺行業(yè)標準及相關扶持政策，從政策上引導LED行業(yè)朝著更加健康有序的方向發(fā)展。